Цены на сырьевые товары устремились вверх

[Владимир_R]

Цены на сырьевые товары устремились вверх



22 июня (Dow Jones). Котировки сырьевых товаров, включая нефть и медь, стремительно растут на фоне снятия карантинных ограничений. Для многих инвесторов это сигнал более стремительного, чем ожидалось, восстановления мировой экономики.

Ранее в этом году меры по сдерживанию пандемии привели к снижению цен на сырьевые товары, и теперь их начавшееся восстановление стало настоящим облегчением для таких компаний, как Freeport-McMoRan Inc. или Exxon Mobil Corp., которые были вынуждены сокращать добычу в ответ на кризис. Инвесторы внимательно следят за сырьевыми рынками, поскольку цены на них зависят как от предложения и спроса, так и от ситуации в мировом производственном секторе.

Цены на сырьевые товары имеют склонность расти при высокой активности производственного, транспортного и туристического секторов экономики. Недавние данные продемонстрировали значительный рост розничных продаж и занятости в США в мае, хотя безработица ввиду пандемии остается на высоких по историческим меркам уровнях. Активность в китайской обрабатывающей промышленности также растет.

Подобные тенденции также содействуют ралли фондовых рынков, в ходе которого индекс S&P 500 вырос на 38% с мартовских минимумов.

Китай является крупнейшим в мире потребителем сырьевых товаров, и увеличение экономической активности в этой и других странах сигнализирует о том, что мировая экономика находится в начальной стадии восстановления после пандемии, говорят аналитики. Исторически фаза восстановления после экономических спадов обычно сопровождается сильным ростом цен на сырьевые товары.

"Поступает все больше и больше подтверждений тому, что дно уже позади", при этом власти продолжают вводить все новые меры налогово-бюджетного и денежно-кредитного стимулирования, говорит Жирун Блокланд, старший портфельный менеджер голландской Robeco. По его словам, сочетание данных стимулирующих мер очень действенное. Robeco недавно добавила сырьевые товары в инвестиционный портфель компании, впервые с конца 2013 года.

Американские автомобилисты вновь активно посещают заправочные станции, и фьючерсы на нефть WTI выросли до района 40 долларов за баррель, тогда как еще в конце апреля котировки ненадолго падали ниже 0 долларов из-за нехватки нефтехранилищ. Промышленные металлы также подорожали, в текущем квартале рост цен на медь и олово составил более 15%. Растут в цене даже сельскохозяйственные товары, такие как хлопок.

Спрос повышается, однако последствия пандемии и обвал цен, происходивший ранее в этом году, дестабилизирует цепочки производства сырьевых товаров, что, по мнению некоторых инвесторов, со временем может привести к дальнейшему росту цен.

"Это феноменальная возможность", – говорит Ли Геринг, управляющий партнер инвесткомпании G&R Associates. "Предложение затронуто (кризисом) столь сильно", что на сырьевых рынках возможны значительные проблемы, добавляет он. Компания Геринга недавно увеличила инвестиции в нефтегазовые компании, одновременно сохраняя позиции по компаниям-производителям меди.

Хотя рост цен может прерваться из-за новой волны пандемии, некоторые трейдеры ожидают продолжения отскока по мере улучшения спроса. Рассчитываемый Citigroup индекс экономической неожиданности в США, отражающий соответствие показателей роста ожиданиям, вырос до максимума за всю историю наблюдений, ведущихся с 2003 года. Темпы промышленного производства в Китае в мае ускорились, в то время как объем инвестиций в строительство фабрик, железных дорог и домов увеличился.

Хедж-фонды и другие спекулятивные инвесторы полны надежд. Чистая длинная позиция по нефти WTI росла на протяжении десяти недель подряд по 9 июня и приблизилась к 2-летнему максимуму, показывают данные Комиссии по срочной биржевой торговле (CFTC). Кроме того, инвесторы в последнее время наращивали чистую длинную позицию по меди.

Даже если восстановление экономики замедлится, сокращение предложения и государственные инвестиции в инфраструктурные проекты и другие программы позволят предотвратить очередной обвал цен на рынке сырьевых товаров.

"Власти различных стран мира, вероятно, продолжат принимать стимулирующие меры. Они помогут спросу на медь вырасти с текущих минимумов", - заявил гендиректор Freeport-McMoRan Ричард Адкерсон на видеоконференции представителей отрасли, прошедшей в прошлом месяце. Акции Freeport за истекший период этого квартала подскочили на 56%, в то время как бумаги производителей энергоносителей, входящих в индекс S&P 500, за тот же период выросли на 33%.

По мнению некоторых аналитиков, акции горнодобывающих компаний особенно привлекательны, поскольку предложение промышленных сырьевых товаров может остаться ограниченным из-за нехватки инвестиций в новые проекты в последние несколько лет. Согласно недавнему анализу, проведенному Morgan Stanley, акции добывающих компаний обычно демонстрируют хорошую динамику после выхода экономики США из рецессии.

Перспективы цен на нефть более туманны, поскольку ОПЕК и ее союзники, включая Россию, могут увеличить предложение, если котировки продолжат расти. Ожидается, что некоторые компании сланцевого сектора США, такие как Parsley Energy и EOG Resources, будут постепенно наращивать добычу на фоне роста цен.

Тем не менее некоторые инвесторы полагают, что быстрое восстановление мирового производства нефти будет затруднительным. Они прогнозируют нехватку предложения на рынке нефти в долгосрочной перспективе, которая может возникнуть по мере роста спроса.

"Долгосрочный прогноз остается достаточно позитивными", - отметила Кэндис Бэнгсанд, портфельный менеджер из Fiera Capital. Эта компания держит позиции по сырьевым товарам в соответствии с отслеживаемым ею индексом. Тем не менее "существует значительная неопределенность относительно перспектив рынка нефти и недостаточное понимание того, как будет развиваться экономика", подчеркнула эксперт.